Rettet emisjon

En rettet emisjon er en kapitalforhøyelse der aksjonærenes fortrinnsrett til de nye aksjene fravikes, slik at aksjene i stedet tilbys bestemte investorer. Hovedregelen i aksjeloven er at eksisterende aksjonærer har fortrinnsrett til å tegne nye aksjer i forhold til det de eier fra før. Ved en rettet emisjon settes denne retten til side.

Rettede emisjoner brukes ofte når selskapet skal hente inn kapital fra en ny investor, inngå et strategisk samarbeid eller gi ansatte mulighet til å bli eiere. De kan også brukes ved oppkjøp, der selgeren får betalt i aksjer.

Vilkårene i hovedtrekk:

• Generalforsamlingen må vedta kapitalforhøyelsen.
• Vedtaket om å fravike fortrinnsretten krever samme flertall som en vedtektsendring, altså minst to tredeler av både avgitte stemmer og aksjekapitalen som er representert.
• Tegningskursen bør være markedsmessig, slik at verdier ikke overføres fra de eksisterende aksjonærene til de nye.
• Kapitalforhøyelsen må registreres i Foretaksregisteret.

Eksempel: Et AS har 1 000 aksjer fordelt på to grunnleggere. En investor vil inn med 500 000 kroner. Generalforsamlingen vedtar en rettet emisjon av 250 nye aksjer til 2 000 kroner per aksje til investoren. Etter emisjonen eier investoren 20 prosent av selskapet, og grunnleggerne blir utvannet tilsvarende.

I regnskapet fordeles innskuddet på aksjekapital og overkursfond ut fra pålydende per aksje. Tegningskurs under markedsverdi kan få skattemessige følger, for eksempel som skattepliktig fordel for ansatte. Les mer om emisjon og fremgangsmåten i guiden om kapitalforhøyelse og emisjon.