Kapitalkostnad

Kapitalkostnad er kostnaden ved å binde kapital i virksomheten. For lånt kapital er det rentene bedriften betaler. For egenkapital er det avkastningen eierne krever, fordi de alternativt kunne plassert pengene et annet sted. Kapitalkostnaden brukes blant annet til å vurdere om en investering lønner seg.

Lånerenter står som kostnad i resultatregnskapet. Avkastningskravet på egenkapitalen står derimot ikke i regnskapet, men er en reell kostnad i økonomisk forstand. Dette er en form for alternativkostnad.

Eksempel: En bedrift vurderer å kjøpe en maskin for 1 000 000 kroner. Halvparten finansieres med banklån til 6 prosent rente, og halvparten med egenkapital der eierne krever 12 prosent avkastning.

• Kostnad på lånet: 500 000 × 6 % = 30 000 kroner
• Krav til avkastning på egenkapitalen: 500 000 × 12 % = 60 000 kroner
• Samlet kapitalkostnad: 90 000 kroner, eller 9 prosent av investeringen

Maskinen må da gi et årlig overskudd før renter på minst 90 000 kroner, i tillegg til at den dekker sin egen verdinedgang, for at investeringen skal være lønnsom for eierne.

Den vektede satsen på 9 prosent kalles ofte totalkapitalkostnad eller WACC. Den kan sammenlignes med totalkapitalrentabiliteten. Er rentabiliteten lavere enn kapitalkostnaden over tid, skaper ikke bedriften verdier for eierne, selv om regnskapet viser overskudd. Les mer om sammenhengen i guiden om alternativkostnad og kapitalkostnad.